2026年8月28日，农业银行再次交出了一份亮眼的中期成绩单。
在银行业普遍面临息差收窄、利润承压的背景下，农行上半年实现净利润1480.62 亿元，同比增长5.8%，增速较一季度提升1个百分点；营业收入4108.71亿元，同比增长11.1%。而支撑这份业绩的净息差，仅为1.28%，处于行业较低区间。
更值得注意的是一组反差数据：农行把近一半的贷款放给了县域，不良率却连续五年下降，拨备覆盖率保持同业较高水平。当所有银行都在重点追逐“高净值客户”“科技创新”“投行收入”时，这家最“土”的大行，靠县域实现稳定增长，穿越周期。
低息差下的“稳增长”
农业银行1.28%的净息差，同比下降4个基点，但较一季度提升2个基点。发放贷款平均收益率从2.97%降至2.73%，下降24个基点。上半年利息净收入3122.44亿元，同比增长10.5%，其中规模增长贡献295.61亿元，利率变动仅贡献2.10亿元。含贷款、债券在内的大口径融资增量达3.2万亿元，贷款新增1.69万亿元，债券投资新增1.52万亿元。
资产质量同样稳中向好。不良贷款率1.25%，较年初再降2个基点，“十四五”期间降幅居可比同业最大。逾期贷款率1.24%，逾期与不良剪刀差为- 18 亿元，连续24个季度保持负值。贷款拨备余额10433亿元，拨备覆盖率290.10%，均为可比同业最高。
用农行行长王志恒在业绩发布会上的话说：“超过万亿的拨备余额和持续领先的拨备覆盖率，构筑了稳固的风险安全边际和坚实的盈利安全线。”
县域：被低估的“安全资产”
农行的护城河，首先在县域。
截至6月末，农行县域贷款余额11.92万亿元，较年初增长9.0%，增速高于全行贷款增速，占境内贷款比重进一步提升至41.9%。王志恒在业绩会上明确表态：“力争县域贷款在全行占比继续保持40%的水平，并且能够持续提升。”
县域并不是农行的包袱。一组数据足以说明问题：县域金融业务不良率仅1.05%，低于全行平均的1.25%；县域拨备覆盖率350.76%，远高于全行水平。县域存款余额14.94万亿元，上半年新增5549亿元，对全行存款增量的贡献度达40%。
在“三农”细分领域，高增长与低风险并存。粮食和重要农产品保供相关领域贷款1.45万亿元，增速20.3%；乡村产业贷款3.15万亿元，增速18.1%；农户专属产品“惠农e贷”余额2.10万亿元，增速14.2%。
当其他银行在城市市场内卷时，农行在县域拥有近乎垄断的网点覆盖——县域网点占比提升至56.8%，今年还计划向乡镇再迁建200个网点。“农银惠农云”平台入驻机构44.5万个，覆盖2703个县（区）。这些是用钱砸不出来的壁垒。
存款：39万亿的“压舱石”
在息差收窄周期，负债成本就是生命线。农行的盈利逻辑，本质上是“负债端足够便宜”。
上半年，农行全口径日均存款余额39.59万亿元，新增3.67万亿元，增速10.2%，增量、增速均居可比同业领先。更关键的是稳定性：存款偏离度同比下降0.36个百分点，是可比同业中唯一连续9个季度保持在3%以下的银行。
结构上，个人存款日均21.28万亿元，占境内存款64%，连续18个季度同业领先；县域存款日均14.73万亿元，占比44.6%。个人存款与县域存款高度重叠，构成了农行最稳定的资金底座。
成本端的红利正在持续释放。吸收存款平均付息率1.13%，同比下降29个基点；存款利息支出同比减少294.76亿元，整体利息支出同比下降4.7%。三年期存款挂牌利率降幅最高达135个基点，存量高息定存进入集中重定价周期。王志恒判断：“随着下半年存量定期存款陆续到期，负债成本持续下降还会延续较长的时间。”
风控：“笨功夫”背后的审慎哲学
农行的风控，可能不是最“聪明”的，但一定是最“扎实”的。
在业绩发布会上，管理层用大量篇幅阐述了农行重构的普惠零售信贷风险防控体系，核心是“四道防线”：业务条线确保“真主体、真经营、真用途”；风险管理和合规部坚守独立性与专业性；内部审计加强对前两道防线的监督；外部监管和社会监督形成内外协同。
获客模式上，农行从“碎片化”转向“主动获客、批量获客、源头获客”——总行审批顶层设计、二级行集中作业、支行模板营销，聚焦地方特色产业，“一县一品”绘制金融生态图谱。
最具行业冲击力的观点，是农行对中介的决绝态度。副行长林立明确表示：“坚决杜绝以任何形式让中介人员营销或者参与办理业务。你如果去使用它，可能你觉得导入的是流量，但其实最终可能留下来的是质量隐患。”
而在AI广泛应用的当下，农行的态度是：“依靠模型，但绝不能依赖模型。”发挥基层网点和客户经理“熟土”优势，迭代推广“现场+远程”集中作业模式，通过人工干预弥补模型决策的不足。同时运用GPS定位比对、AI智能识别等技术，提升农户贷款“识假防假治假”能力。
下一个周期的三大战略
农行并非没有挑战。1.28% 的净息差已处于历史低位，手续费及佣金净收入同比下降8.7%；关注类贷款迁徙率有所上升。金融结构深刻变化——债券融资比重持续提升，传统信贷模式面临长期考验。
但农行已经在为下一个周期布局。业绩会披露，农行“十五五”规划已提交董事会审议，确立“三农”普惠、智慧银行、稳健发展”三大战略，定位从“服务乡村振兴的领军银行、服务实体经济的主力银行”扩展为新增“服务美好生活的百姓银行”。
农行的AI能力也在加速沉淀：自研智能体“龙虾”（ABC-Claw）、企业级数字助手“一明”已落地应用，模型矩阵涵盖百亿至万亿级参数，核心系统日均交易量19.60亿笔，可用率 100%。
股东回报也在提升。中期分红比例从30%提至31%，每10股派1.297元，合计453.93亿元。上市以来累计分红超9872亿元，A股、H股投资者年化平均收益率分别达12%和11%。
农业银行这份优秀的中期答卷，靠的不是某一个产品、某一项技术，而是日复一日的“笨功夫”——在县域多开一个网点、多走一户农家、多做一次实地尽调、多压降一个基点的不良。在一个追求“快速变现”“流量为王”的时代，农行用1480亿净利润、1.25%不良率、10433 亿拨备证明了一件事：
当所有人都在找捷径的时候配资网站资讯，“笨功夫”可能反而是一条捷径。
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